11月第一个交易日，太平洋对岸光电龙头的千亿并购落槌，让A股今天的光通信板块陷入沉思。

11月3日，A股光通信板块低开低走，“追光者”的信仰再次遭遇挑战。截至14时，中际旭创跌近11%，新易盛跌逾8%，天孚通信跌超11%，而光迅科技遭遇面临跌停，华工科技跌逾5%，长飞光纤跌逾7%。

一切始于太平洋另一端的一场千亿并购。

当地时间11月2日，美国芯片厂商Marvell宣布以全股票方式收购光通信器件龙头Lumentum，交易隐含企业价值约1150亿美元，较传闻前收盘价溢价约23.9%。

这是芯片与光学第一次真正意义上的深度闭环。Marvell手握DSP、定制XPU与交换芯片，Lumentum握有高性能激光器、光收发模块与光交换。两者合体，意味着AI互联从分立模块走向垂直整合的时代，已然正式开启。

市场的担忧十分清晰——

一旦上游芯片商向下整合光器件，第三方光模块厂的长期价值便将被重新定价，同时随着CPO与NPO加速商用，传统可插拔模块的远期空间遭遇压缩。

而A股光通信板块，自今年年中高点回撤已超过五成，在现在这个时点，任何风吹草动都容易被放大。

不过在产业订单层面，整个板块的景气并未逆转。暴跌之下，也是行业进一步重估的开始。

就在两日前，光迅科技总投资102亿元的高端光电子及硅光芯片器件产业化项目一期在武汉东湖综保区开工，达产后每年可新增高速光模块产能1200万只，预计年产值200亿元，超过其去年全年营收。这家全球光器件份额第五的公司，前三季度营收116.83亿元，同比增长36.94%，归母净利润12.84亿元，同比增长78.65%。公司近期向光芯片上游的延伸布局，恰是应对本次行业内重大并购冲击的最直接武器。

华工科技的攻势在海外持续开展，公司前三季度光互联业务收入65.39亿元，同比增长26%，北美及东南亚出口增长396%，800G硅光LPO与1.6T模块已实现全球第一梯队规模化交付，1.6T FRO与LRO正在海外头部AI厂商测试，海内外订单排至2027年，部分客户开始洽谈2028年需求。

长飞光纤则刚刚交出一份上市以来最亮眼的三季报。前三季度营收191.24亿元，同比增长86.12%，归母净利润61.28亿元，同比增长超过12倍，第三季度单季净利润32.03亿元，同比增长超过17倍，综合毛利率升至55.31%。

随着千亿级垂直整合的巨浪压境，虽然国内各家龙头的短期订单无虞，但产业长期格局仍有变数。从拼产能交付到拼全栈协同，中国光通信的下一轮竞争已加速开启。

（湖北日报全媒记者 马文俊）